肝素上市企业“量升价减”，什么原因？--Z6尊龙凯时

肝素类原料药出产企业的日子有些忧伤。面对卖不完的原料药库存、持续走低的肝素价值，海普瑞、健友股份、千红造药、常山药业等龙头企业近日纷纷直言“市排场对终端去库存的严格挑战”。

另表，目前在肝素市场上，跨国企业仍占优势，国内龙头企业该若何绝地求生？

面对卖不完的原料药库存、持续走低的肝素价值，海普瑞、健友股份、千红造药、常山药业等龙头企业近日纷纷直言“市排场对终端去库存的严格挑战”。

肝素原料库存高企

安然证券近日的一份研报称，肝素价值急剧回落，与2018年的肝素价值水平已吃旖，处于第二轮肝素周期终点区间。中国商报记者整顿有关上市企业财报发现，肝素类原料药出产企业的现金流已“亮红灯”。截至2023年第三季度末，海普瑞、常山药业“入不够出”，经营活动产生的现金流量净额均为负数。

健友股份在近日颁布的2023年业绩预报中称，公司预计2023年净利润吃亏1亿至2亿元。另表，公司也为2023年度拟计提的存货跌价筹备10亿到12亿元。

肝素是抗凝抗血栓的常见药物之一，临床用于静脉栓塞和心血管手术等，也是血液透析医治中唯一有效的特效药物。在上游，肝素原料药企业从猪幼肠中提取出肝素丛旆，将其作为肝素原料药。下游药企将原料药出产出切合临床药物尺度的肝素造剂以及低分子肝素造剂。

值得关注的是，目前我国无数上市药企做的是“上游生意”，赛诺菲、爱施健等跨国药企则在利润更高的下游产品市场中占据主导职位。

当前，生猪供给过剩也成为肝素原料药库存增长的直接原因。有药企内部知恋人士向记者坦言，上游生猪出栏量不休增长，肝素丛旆的供给量相对过剩。2023年以来，肝素市场持续面对终端去库存的挑战。

肝素原料药龙头海普瑞同样暗示，肝素市排场对终端去库存的严格挑战。中国肝素原料药的出口数据同比跌幅远超行业预期，公司的原料药业务受到较大影响。

“肝素原料的价值降落会对肝素造剂的价值有肯定影响，但价值不会一向降落，市场会自动调节。”上述知恋人士分析，“全球最大的肝素原料药供给方来自中国，国内企业研发肝素造剂拥有天然的成本优势，有关企业此刻应积极向下游索求，手握更多获批种类。”

“国产代替”成为企业动力

2023年，肝素类药品初次被纳入第八批药品集中采购，“国产代替”成为国内企业研发下游产品——肝素造剂的动力。

在2023年召开的通明质酸产业大会上，国度药品监督治理局南方医药经济钻研所数据中心谭敏向记者诠释，肝素类造剂通用名比力多，蕴含肝素钠（钙）、低分子肝素钠（钙）、依诺肝素钠、那屈肝素钙、达肝素钠等，这类造剂国产有效批文已经达158个，进口批文数量为33个。

在第八批药品集中采购中，赛诺菲、爱施健均参加集采竞标，双双出局，业内“国产代替”的周到再度被推高。中康CHIS数据显示，在依诺肝素钠上，赛诺菲占据国内等级医院市场销售额的52.6%，国内药企天路医药、健友股份位居第二、第三，别离占据11.4%、10.7%的销售额；在那屈肝素钙上，爱施健占据国内等级医院销售额的19%，国内药企东诚药业、健友股份的销售额占比别离为19%、6%。

凭据财报，与海普瑞、常山药业相比，健友股份的肝素原资料业务已降到最低。健友股份有关掌管人对记者暗示，公司主交易务收入沉心自肝素原料药逐步向造剂产品转移。其中，公司尺度肝素原料药收入占比自2019年的61.7%降低至2022年的29.89%，同期造剂产品收入占比自30.85%提升至66.21%。公司毛利率相对较高的造剂产品的收入占比不休提升，成为公司的重要业绩增长点。

“公司现金流丰裕，在积极适应市场变动，进一步优化产品组合，加大研发。将来5—10年是生物仿造药国际化的黄金时期，也是公司将来增长的最沉要方向。”健友股份有关掌管人说。

企业“出海”求新机缘

目前，我国是全球第一大生猪豢养国，也是全球最大的肝素原料药出口国。肝素原料药出口是我国一些企业的重要收入起源。值得关注的是，越来越多企业出口的对象从肝素原料药变为肝素造剂。

健友股份已做好扎根海表市场的筹备。其有关掌管人暗示，公司目前在美国市场已经占有超过50个产品的管线，销售渠路覆盖95%的医院、90%的肿瘤诊所。同时，公司在巴西、德国、法国等市场已耕作数年，也在推动多个国度市场的产品注册与销售拓展工作，蕴含南美洲、中北美洲、中亚、西亚、北非等区域市场。

常山药业也盯上了造剂方面的生意，其暗示已研发出了拥有国际水准的低分子量肝素造剂，每支价值比进口产品低2/3。

“中国药企想脱节‘内卷’，抢占国际医药市场是必然选择。将来公司将作为对接海表规范市场的平台，致力于将更多的中国产品带向国际规范性市场，助力中国医药行业结构化升级，进一步提升中国药品在全球的话语权。”健友股份有关掌管人进一步暗示。