12月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车急剧增长--Z6尊龙凯时

12月沪深300指数着落1.9%，申万汽车指数着落5.9%，阐发落后于沪深300指数。12月汽车销售315.6万辆，同比增长23.5%、环比增长6.3%

；其中乘用车销量279.2万辆，同比增长23.3%、环比增长7.2%，预计重要是旺季需要逐步回暖、出口大幅增长、各企业促销政策冲量所致。商用车销售36.4万辆，同比增长25.1%、环比降落0.4%，客车同环比均增长，卡车同增环降。12月新能源汽车销售119.1万辆，同比增长46.4%，批发、零售渗入率40.8%、40.2%。随着年底已过，加之上年春节功夫较早基数较低，预计1月销量同迸仔望增长，环比幼幅降落。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。

支持评级的重点

12月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，12月狭义乘用车批发销量273.7万辆，同比增长23.0%、环比增长7.4%

；零售销量达236.4辆，同比增长9.1%、环比增长13.6%。随着年底已过，加之上年春节功夫较早基数较低，预计1月销量同迸仔望增长，环比幼幅降落。12月国内奢华品牌乘用车零售30.9万辆，同比增长21.2%、环比增长16.5%，消费升级带来的高端换购需要仍旧旺盛。主流合伙品牌零售80.8万辆，同比降落5.2%、环比增长21.7%，环比增快改善显著，预计重要是年底降价促销政策所致。自主品牌零售124.7万辆，同比增长17.6%、环比增长8.4%，自主车企产品、技术、品牌持续提升，新能源汽车领域优势显著，建议持续关注。

12月商用车销量持续增长。据中汽协数据，12月商用车销售36.4万辆，同比增长25.1%。其中卡车销售30.9万辆，同比增长29.5%

；随着国内表需要提升，沉卡等销量有望持续增长？统迪5.5万辆，同比增长5.1%，其中轻型客车销量同比增长17.1%，大型客车、中型客车同比别离降落29.2%、11.5%。随着国内经济复苏，出行需要增长，预计后续大中客车销量有望回暖。

12月新能源汽车销量同比急剧增长。据中汽协数据，12月新能源汽车销售119.1万辆，同比增长46.4%。新能源乘用车销量112.8万辆，同比增长49.1%，批发、零售渗入率别离为40.8%、40.2%。其中受益于比亚迪秦/汉/宋/元/海鸥、特斯拉Model 3/Y、宏光MINI/缤果等车型热销，有关车企及产业链有望受益。新能源商用车销量6.4万辆，同比增长11.0%

；6米以上新能源客车销售7992辆，同比降落43.0%，其中宇通客车、中车电动、开卧禧车销量位居前三。新能源汽车销量有望一连高增长，建议持续关注有关产业链投资机遇。

1-11月汽车行业收入同比增长、利润同比降落。据中汽协数据，2023年1-11月汽车工业沉点企业集团实现交易收入37704.7亿元，同比增长5.8%

；实现利润总额2131.3亿元，同比降落21.0%。12月车市阐发优良，销量同比稳步上升，我们预计营收增快有望改善，但受大量厂商价值战蹬装响，利润增快短期承压。随着车市后续持续回暖，汽车企业的交易收入及利润总额增快有望实现增长。